11月3日，順廬書(shū)院“2023科技投資百人論壇”啟動(dòng)會(huì)在北京中航泊悅酒店成功舉辦。
本次活動(dòng)特邀原科協(xié)副主席張勤院士、北航機(jī)器人所名譽(yù)所長(zhǎng)王田苗等頂尖科學(xué)家和知名投資人共同出席。其中，作為投資人的騰業(yè)資本管理合伙人孫敬偉受邀參加論壇，與嘉賓們共話科技投資新趨勢(shì)。此次活動(dòng)吸引了近200名線下參與者，近8000名觀眾通過(guò)直播線上觀看。
在「對(duì)話投資人」的圓桌討論環(huán)節(jié)，太陽(yáng)帆創(chuàng)投合伙人陳海濱作為主持人，與騰業(yè)創(chuàng)投管理合伙人孫敬偉及其他投資人展開(kāi)對(duì)話。
部分圓桌對(duì)話
太陽(yáng)帆創(chuàng)投陳海濱（主持人）：敬偉投的海博思創(chuàng)特別牛！你可以和我們分享一下背后的一些投資邏輯和故事嗎？
騰業(yè)創(chuàng)投孫敬偉：海博思創(chuàng)是我們?cè)?012年就投的一個(gè)天使項(xiàng)目。當(dāng)時(shí)我們投海博思創(chuàng)的時(shí)候也是兩個(gè)半人，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)三個(gè)人，還有一個(gè)在國(guó)外沒(méi)有回來(lái)。創(chuàng)始人是清華的本科，美國(guó)加州大學(xué)伯克利分校的博士，先在美國(guó)國(guó)家半導(dǎo)體工作，之后在西門(mén)子智能電網(wǎng)做首席科學(xué)家，回國(guó)創(chuàng)立海博思創(chuàng)。
他們的公司是在2011年的11月4日成立的。當(dāng)時(shí)創(chuàng)始人參加了一個(gè)中關(guān)村海外歸國(guó)人員創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)班，我也剛好受邀請(qǐng)過(guò)去和學(xué)員們做一些交流，剛好和海博思創(chuàng)的創(chuàng)始人分到了一組，了解到創(chuàng)始人剛從西門(mén)子出來(lái)創(chuàng)立了一個(gè)和新能源汽車及儲(chǔ)能相關(guān)的項(xiàng)目。
通過(guò)后續(xù)和團(tuán)隊(duì)不斷地溝通、交流，發(fā)現(xiàn)了他們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域具有很好的積累。他們?cè)缙谠诿绹?guó)就做了全世界最早的一款新能源汽車的電池管理系統(tǒng)，所以團(tuán)隊(duì)的積累和經(jīng)驗(yàn)都挺足的。
除了創(chuàng)始人以外，另外兩個(gè)團(tuán)隊(duì)成員的背景也不錯(cuò)。一位是浙大本科畢業(yè)，在弗吉尼亞理工讀的博士；還有一位是上海交大的本科，斯坦福的碩士?？偨Y(jié)來(lái)看，就是既有學(xué)歷，又有相關(guān)的經(jīng)歷和積累，三個(gè)人都是美國(guó)國(guó)家半導(dǎo)體公司的同事且一起合作過(guò)項(xiàng)目，都想著從美國(guó)回來(lái)做一番事業(yè)。
剛接觸的時(shí)候，雖然他們產(chǎn)品只有工程樣機(jī)但決心挺大。創(chuàng)始人稱回國(guó)就是要做一些不一樣的事情，所以公司名字海博思創(chuàng)就是海歸博士想創(chuàng)業(yè)，英文是HyperStrong(超級(jí)強(qiáng)大)。當(dāng)時(shí)新能源汽車在國(guó)內(nèi)也處于剛開(kāi)始的早期階段，在整個(gè)發(fā)展過(guò)程中，他們團(tuán)隊(duì)都很投入、很拼。
整個(gè)過(guò)程還是蠻順利的，第一年我們投給他1500萬(wàn)，分二期出資，估值大數(shù)在5000萬(wàn)左右。公司第一年銷售額有幾百萬(wàn)；第二年就到了大幾千萬(wàn)；第三年則到了大幾個(gè)億，第四年在手訂單突破了10幾個(gè)億，公司的估值也一路高歌猛進(jìn)，B輪估值已經(jīng)超過(guò)四十億！
但企業(yè)的發(fā)展確實(shí)很難一帆風(fēng)順，2016年受地緣政治及新能源汽車政策和新規(guī)的影響，當(dāng)時(shí)他們的新能源車電池管理系統(tǒng)和動(dòng)力電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)做得已經(jīng)常是非常靠前的位置了，但用的電芯全是韓國(guó)LG的電芯，從而導(dǎo)致他們那段時(shí)間業(yè)績(jī)出現(xiàn)了較大的波動(dòng)。
這個(gè)時(shí)候就可以看出團(tuán)隊(duì)的韌性，他們及時(shí)調(diào)整了供貨商和供應(yīng)鏈，同時(shí)著力發(fā)展了儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，又把業(yè)務(wù)拉回來(lái)了，現(xiàn)在已經(jīng)將儲(chǔ)能業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)裝機(jī)和交付容量方面做到連續(xù)4年行業(yè)第一。
這個(gè)項(xiàng)目我們也是一路陪伴成長(zhǎng)，從天使，到后面的追加投了A輪、C輪，目前公司已經(jīng)在5月申報(bào)了科創(chuàng)板，正在IPO途中。
說(shuō)到背后的投資邏輯，我非常認(rèn)同剛才王總講的，團(tuán)隊(duì)的選擇。早期的團(tuán)隊(duì)特別不容易，就跟一個(gè)人的成長(zhǎng)一樣，需要不斷提升，中間還有很多不確定。
而作為早期的天使投資人，我們要在最早階段就做出一些有取舍的選擇。這種選擇雖然在方法可能不一樣，但大的邏輯應(yīng)該差不多。比如說(shuō)對(duì)于市場(chǎng)前景的判斷，趨勢(shì)的判斷，行業(yè)是不是天花板足夠高等？
另外一個(gè)就是團(tuán)隊(duì)這方面是不是足夠的專業(yè)和足夠的投入？我們還會(huì)比較看重團(tuán)隊(duì)的核心人員的全職程度。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)本身創(chuàng)業(yè)是一個(gè)非常有挑戰(zhàn)的事，成功的概率很低，如果不全職的話，挑戰(zhàn)會(huì)更大一些，我們會(huì)比較看重這個(gè)。除此之外，團(tuán)隊(duì)還需要互補(bǔ)和真正在一起磨合過(guò)，只有這樣在一些事情上才能互相信任，溝通效率都也會(huì)更高。
創(chuàng)業(yè)過(guò)程中有很多不確定性，彼此的溝通，甚至一些誤解都是難免的，正是有這種磨合和信任，碰到一些事情面對(duì)挑戰(zhàn)的時(shí)候才可以過(guò)得去，這個(gè)在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中很重要。
太陽(yáng)帆創(chuàng)投陳海濱（主持）：你們對(duì)科技趨勢(shì)有什么理解？哪些細(xì)分行業(yè)還能跑出高回報(bào)的公司？
騰業(yè)創(chuàng)投孫敬偉：投資方向上尋找兩種類型增量的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。一種是存量市場(chǎng)，大家都在爭(zhēng)奪，通常是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的“紅?！?。但是，我們也可以找到一些機(jī)會(huì)，例如高端進(jìn)口替代國(guó)產(chǎn)化，這是一個(gè)很好的增量市場(chǎng)機(jī)會(huì)。如果能夠找到存在但受到制約的存量市場(chǎng)或結(jié)構(gòu)性變化的市場(chǎng)，也可能是一個(gè)巨大的增量和行業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)。
例如，鐵路和軍工的發(fā)展都屬于這種類型，還有商業(yè)航天。商業(yè)航天之前屬于國(guó)之重器，基本上民營(yíng)企業(yè)參與的可能性很小，也不會(huì)向市場(chǎng)開(kāi)放。但是近年來(lái)，國(guó)家開(kāi)始推動(dòng)軍民融合，商業(yè)航天開(kāi)始開(kāi)放，這是一個(gè)非常有想象力的投資趨勢(shì)。商業(yè)航天領(lǐng)域這些年的發(fā)展也證實(shí)了這一點(diǎn)，涌現(xiàn)了包括星河動(dòng)力和國(guó)聯(lián)高科等一系列快速成長(zhǎng)的企業(yè)。當(dāng)然，還需要時(shí)間來(lái)驗(yàn)證，但至少是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)。
另一類增量市場(chǎng)是新興的或者未被滿足的需求機(jī)會(huì)。剛才提到的生物醫(yī)藥領(lǐng)域，腫瘤創(chuàng)新藥和新療法，是醫(yī)療健康領(lǐng)域一個(gè)很好的趨勢(shì)。如果有好的技術(shù)、產(chǎn)品或團(tuán)隊(duì)，都值得投資。還有一個(gè)方向是基礎(chǔ)應(yīng)用領(lǐng)域，比如新材料，這是真正的硬科技，很多需求仍未得到滿足。例如與軍工或軍民融合相關(guān)的高端特種材料等。今天介紹的北航的金屬3D打印技術(shù)也與材料密切相關(guān)，且具有足夠的科技含量。這些都是我們機(jī)構(gòu)關(guān)注的領(lǐng)域。
總結(jié)而言，我們關(guān)注增量市場(chǎng)中具有巨大想象空間的新興市場(chǎng)。在與巨頭或已上市的成熟公司競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，創(chuàng)業(yè)公司處于并不弱勢(shì)的位置，因?yàn)榇蠹叶继幱谙嗨频钠瘘c(diǎn)。我們還關(guān)注未被滿足的需求，這也是我們特別關(guān)注的投資趨勢(shì)。
太陽(yáng)帆創(chuàng)投陳海濱（主持）：最后，每人給科技圈的創(chuàng)業(yè)者和投資人一個(gè)建議？
騰業(yè)創(chuàng)投孫敬偉：相比于十年前創(chuàng)業(yè)的話，資本市場(chǎng)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變化，對(duì)很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)的挑戰(zhàn)非常巨大，尤其是生物醫(yī)藥類的靠長(zhǎng)周期的投入研發(fā)挑戰(zhàn)還是蠻大的。但偉大的企業(yè)都是熬出來(lái)的，艱難困苦當(dāng)中發(fā)展起來(lái)的。國(guó)家和社會(huì)的發(fā)展需要有企業(yè)家精神的創(chuàng)業(yè)者，創(chuàng)業(yè)者夢(mèng)想還是要有的，胸中要有夢(mèng)想，同時(shí)腳踏實(shí)地把自己做的事情做好，根據(jù)當(dāng)前的情況做一些靈活的調(diào)整，跟投資機(jī)構(gòu)多溝通，大家合作做成一件事，既要有心中夢(mèng)想，又要腳踏實(shí)地。
關(guān)于騰業(yè)創(chuàng)投
騰業(yè)創(chuàng)投專注于高科技創(chuàng)新型企業(yè)的早期投資，旗下管理7支基金，已投資近40家企業(yè)。騰業(yè)創(chuàng)投擁有一支行業(yè)背景深厚的專業(yè)投資管理團(tuán)隊(duì)，在全球視野下于新興行業(yè)中尋找有核心技術(shù)和產(chǎn)品積累的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)和初創(chuàng)企業(yè)，并以豐富的行業(yè)資源助力企業(yè)成長(zhǎng)。投資領(lǐng)域包括信息與通信、生物醫(yī)藥與醫(yī)療健康、先進(jìn)技術(shù)(新能源與新材料、先進(jìn)制造與高端裝備)。
信息與通信領(lǐng)域投資案例：天眼查、兆易創(chuàng)新(603986.SH)、?？迫谕āD聚智能、杉果游戲、依據(jù)數(shù)據(jù)、百瑞互聯(lián)、遠(yuǎn)傳融創(chuàng)、和熵通信、蒼宇天基等。
生物醫(yī)藥領(lǐng)域投資案例：甘李藥業(yè)(603087.SH)、生泰爾、六合寧遠(yuǎn)、真邁生物、派真生物、嘉寶仁和、金仕生物、宇道生物、科途醫(yī)學(xué)、廣為醫(yī)藥、和欣康得、中精普康、賽橋生物、愛(ài)喬醫(yī)療、諾思蘭德(430047.BJ)、天助瑞暢、恒動(dòng)生物等。
先進(jìn)技術(shù)領(lǐng)域投資案例：海博思創(chuàng)、衛(wèi)藍(lán)新能源、三聚環(huán)保(300072.SH)、國(guó)電高科、飛思邁爾、微焓科技、納博特、金合能源、智天新航、群青智能、睿鎵半導(dǎo)體、物科金硅、追夢(mèng)空天、高義創(chuàng)合等。
